Nước đi tiếp theo của ông Trump có thể gây chấn động các giao dịch lãi suất âm

Ông Trump nhượng bộ và cắt giảm thuế quan đối với Trung Quốc xuống còn 30%.

Trong cách tiếp cận đàm phán, ông Trump thường theo đuổi một chiến lược khá biến động nhưng tương đối nhất quán.

Người bạn của tôi, ông Marko Papic, đã tạo ra một infographic thú vị phân tích từng bước trong chiến lược này.

Đây là cách nó đang diễn ra với Trung Quốc:

1-2. Nói thẳng với Trung Quốc rằng họ đang bóc lột bạn, yêu cầu họ chuyển đổi sang mô hình kinh tế dựa vào tiêu dùng nội địa, và tung đòn thuế quan mạnh tay — lần này là với fentanyl.

3. Khi thị trường nghi ngờ quyết tâm của bạn, tìm lý do để tăng thuế quan đối với Trung Quốc lên hơn 100%

4. Bỏ qua mọi chuyện, ngồi lại đàm phán, kết thân: cử ông Bessent đến Geneva và tuyên bố với thế giới rằng bạn đang đạt được “một thỏa thuận tuyệt vời” với Trung Quốc.

Chúng ta hiện đang ở bước 4, và thị trường buộc phải giải tỏa nhiều giao dịch lãi suất âm và giao dịch đông đúc (crowded trades) mà họ đã tích lũy vào tháng 4: giao dịch mua EUR hoặc JPY, mua vàng, và các chiến lược làm dốc đường cong lợi suất (curve steepeners) — tất cả đều là các giao dịch mang lãi suất âm, và hiện tại chúng đang gây thiệt hại gấp đôi.

Tuy nhiên, xin nhắc nhở: hãy nhìn vào bước 5.

Bạn có nghĩ ông Trump đã nhượng bộ hoàn toàn, hay ông ấy sẽ quay lại việc cắt giảm thuế quan đối với các quốc gia mà ông không thể đạt được thỏa thuận trong vài tuần tới?