Phân tích tổng hợp thị trường hàng hoá nông sản, kim loại và năng lượng trong tuần qua

1. Tổng quan thị trường tuần qua

Giá nông sản quốc tế nói chung chịu áp lực giảm. Ngô, đậu tương, lúa mì đều ghi nhận giảm nhẹ khi mùa vụ mới đang đến, nguồn cung dự báo sẽ dồi dào hơn.
Ví dụ: giá đậu tương giao tháng 11 giảm, ngô giao tháng 12 cũng giảm, lúa mì tháng 12 giảm.
Với gạo: Việt Nam xuất khẩu tăng về lượng nhưng giảm mạnh về giá trị bởi giá giảm. Thái Lan có nguồn cung tốt do vụ thu hoạch thuận lợi, nên giá gạo 5% tấm giữ ở mức ~ 360 USD/tấn nhưng vẫn bị cạnh tranh.

Vàng có dấu hiệu được hỗ trợ bởi kỳ vọng hạ lãi suất ở các nền kinh tế lớn, dẫn đến tâm lý trú ẩn tăng cao. Vietstock có tin giá vàng vượt kỷ lục mới nhờ điều này.
Các kim loại công nghiệp khác chịu ảnh hưởng bởi lo ngại về tăng trưởng kinh tế thế giới, đặc biệt khi có dấu hiệu nhu cầu chậm lại. Tồn kho hoặc nguồn cung thuận lợi của một số mặt hàng kim loại làm giảm áp lực lên giá. (Thông tin từ các nguồn tổng hợp hàng hóa).

Giá dầu có xu hướng chịu áp lực giảm nhẹ, dù có những điểm nảy lên khi có lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Sự lo ngại dư cung là một trong những yếu tố lớn. Vietstock báo giá dầu “lùi nhẹ” do lo ngại dư cung vượt qua căng thẳng địa chính trị.
Năng lượng thay thế / khí LNG nhìn chung tăng trưởng nhưng bị hạn chế bởi chi phí, hạ tầng và tính cạnh tranh. Như ở Việt Nam, LNG‐to‐power được kỳ vọng phát triển, nhưng tính cạnh tranh và cơ chế chính sách là yếu tố then chốt.

Một số nhận định từ chuyên gia/nhà phân tích được ghi nhận:

Chuyên gia cảnh báo rằng nguồn cung trong nông sản đang có xu hướng dư thừa, nhất là khi mùa vụ mới đến và điều kiện thời tiết tương đối thuận lợi. Điều này sẽ tiếp tục gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
Về kim loại và năng lượng: cam kết cắt giảm phát thải, xu hướng năng lượng sạch, chuyển đổi sang điện và nhiên liệu hóa lỏng tiếp tục hỗ trợ nhu cầu dài hạn cho một số kim loại (như đồng, niken, lithium), nhưng trong ngắn hạn, tăng trưởng chậm và lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu làm giảm động lực tăng giá.
Một số chuyên gia về khoáng sản và môi trường cũng nhấn mạnh rủi ro về gián đoạn chuỗi cung ứng (vì khí hậu, chính sách, logistics), có thể làm tăng tính biến động.

Dưới đây các khả năng và các yếu tố cần theo dõi, áp dụng cho từng nhóm hàng:

Nhóm hàng	Kịch bản có khả năng	Yếu tố ảnh hưởng chính
Nông sản	Giá có thể tiếp tục giảm hoặc ổn định thấp nếu mùa vụ mới thu hoạch suôn sẻ và nhu cầu không tăng mạnh. Tuy nhiên, nếu có thiên tai, điều kiện thời tiết xấu hoặc gián đoạn logistics, giá có thể hồi phục.	Thời tiết, chi phí vận chuyển, chính sách thuế quan & xuất nhập khẩu, tỷ giá, nhu cầu từ Trung Quốc / các nước nhập khẩu lớn.
Kim loại	Vàng có thể tiếp tục được ưa chuộng nếu lãi suất được cắt giảm và tăng trưởng kinh tế mờ nhạt. Các kim loại công nghiệp có thể giảm nhẹ hoặc đi ngang nếu nhu cầu từ xây dựng / công nghiệp không quá mạnh.	Quyết định chính sách tiền tệ (lãi suất), tăng trưởng công nghiệp, đầu tư vào hạ tầng, chi phí sản xuất và logistics, căng thẳng thương mại.
Năng lượng	Dầu có thể biến động mạnh, phụ thuộc vào thông tin về sản lượng OPEC+, dự trữ dầu tại Mỹ, và nhu cầu từ châu Á. Khí đốt và LNG tiếp tục được quan tâm nhưng chịu ảnh hưởng bởi giá toàn cầu và chi phí vận tải.	Sản lượng từ OPEC+, dự trữ toàn cầu, mùa lạnh/sáng kỳ, giá nhiên liệu thay thế, chính sách năng lượng xanh, thuế carbon.

Trong ngắn hạn (1‐2 tuần tới), thị trường có khả năng tiếp tục xu hướng phân hoá: nông sản chịu áp lực giảm giá; vàng và các tài sản trú ẩn được hỗ trợ; kim loại công nghiệp và năng lượng có thể biến động mạnh, phụ thuộc vào tin tức chính sách và cung cầu.
Trong trung hạn và dài hạn, các xu hướng lớn như chuyển dịch năng lượng, nhu cầu cho kim loại dùng trong công nghệ xanh, biến động khí hậu và chính sách môi trường sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ đạo.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát các báo cáo chính thức như báo cáo cung‐cầu USDA, báo cáo dự trữ dầu Mỹ, các thông báo của OPEC+, và các quyết định về lãi suất từ Fed, ECB, ngân hàng Trung Quốc.